Krach de 1929 et Grande Dépression
Le krach boursier de 1929 marque le point de départ d’une crise économique mondiale qui s’étendra pendant une décennie. Cette leçon examine les principaux facteurs qui ont conduit au krach, les conséquences économiques et sociales aux États‑Unis, ainsi que les réponses politiques mises en place, notamment le New Deal. Une comparaison avec la crise bancaire de 2008 permet de mettre en évidence les évolutions des stratégies d’intervention étatique.
1. Croissance industrielle et spéculation avant le krach
Entre 1920 et 1929, la production industrielle américaine a connu une hausse de plus de 50 %. Cette expansion rapide a été accompagnée d’une spéculation boursière intense, qui était le principal moteur de la hausse des cours. Le principe d’« achat sur marge » permettait aux investisseurs d’acheter des actions en ne versant que 10 % de leur valeur, augmentant ainsi la capacité d’achat et la volatilité du marché.
2. Le jour du krach : le Jeudi Noir
Le 24 octobre 1929, connu sous le nom de Jeudi Noir, la panique s’est déclenchée lorsque les cours ont commencé à chuter brutalement. Cette journée a entraîné une vague de ventes massives, précipitant le krach qui a suivi les jours suivants.
3. Conséquences économiques immédiates
- Le taux de chômage aux États‑Unis a grimpé de façon spectaculaire, atteignant près de 25 % en 1933, contredisant l’affirmation selon laquelle il était de 3 %.
- Les profits des entreprises ont augmenté de 43 % entre 1923 et 1929, tandis que les salaires des ouvriers n’ont progressé que de 8 %, accentuant les inégalités de revenu.
- Le tarif protectionniste Hawley‑Smoot a réduit le commerce mondial d’environ deux tiers entre 1929 et 1933, aggravant la contraction économique.
4. Réaction bancaire : 1929 vs 2008
La crise bancaire de 1929 a été caractérisée par une absence d’intervention gouvernementale : les banques ont été laissées à leur sort, entraînant de nombreuses faillites. En revanche, la crise bancaire de 2008 a vu les autorités intervenir massivement, en sauvant les institutions financières et en injectant des liquidités pour stabiliser le système.
5. Réformes législatives majeures
En 1933, le Glass‑Steagall Act a séparé les banques de dépôt des banques d’affaires, imposant une stricte division des activités afin de limiter les risques de spéculation excessive. Cette loi a constitué une réponse directe aux excès observés lors du krach de 1929.
6. Le New Deal et ses trois R
Le programme du New Deal, initié par le président Franklin D. Roosevelt, repose sur les « 3 R » :
- Relief – aide d’urgence aux chômeurs et aux agriculteurs.
- Recovery – relance de l’économie par des projets d’infrastructure et la stimulation de la demande.
- Reform – réformes structurelles du système financier et du marché du travail.
Le New Deal a été critiqué comme étant trop socialiste par certains observateurs, mais il a également introduit des mesures durables qui ont remodelé le rôle de l’État dans l’économie.
7. Théories économiques influentes
John Maynard Keynes, économiste britannique, a proposé que l’État dépense davantage en période de récession pour soutenir la demande globale. Cette idée a inspiré les politiques de relance du New Deal et reste un pilier de la macroéconomie moderne.
8. Impact social : les Hoovervilles
Les bidonvilles appelés Hoovervilles portent le nom du président Herbert Hoover**,** dont la politique de non‑intervention a été perçue comme insuffisante face à la détresse généralisée.
9. Synthèse comparative des réponses aux crises
| Aspect | Crise de 1929 | Crise de 2008 |
|---|---|---|
| Intervention bancaire | Aucune aide, faillites massives | Sauvetage des banques, injection de liquidités |
| Politique commerciale | Tarif Hawley‑Smoot, réduction du commerce de deux tiers | Relance du commerce via accords multilatéraux |
| Réforme financière | Glass‑Steagall Act (séparation des activités bancaires) | Dodd‑Frank Act (régulation renforcée des institutions financières) |
Cette comparaison montre une évolution notable : alors que la réponse de 1929 était caractérisée par la non‑intervention, la crise de 2008 a illustré une politique proactive visant à stabiliser le système financier et à prévenir une nouvelle dépression.
10. Conclusion
Le krach de 1929 et la Grande Dépression ont profondément transformé l’économie américaine et ont laissé un héritage durable en matière de politique économique. Les leçons tirées de cette période – notamment l’importance de la régulation financière, de l’intervention étatique en période de crise et de la coordination internationale – continuent d’informer les réponses aux crises contemporaines.
